“在欧美等发达国家和地区，

东北证券分析师李强称，中宠股份成立于2002年，中宠股份便以海外市场为基础，中宠股份上述业绩表现不免让人心生疑问：卖狗粮又不赚钱了？

超市货架上摆放的中宠股份产品。(中新经纬APP)这或许和其国内市场的拓展有关。

2017年8月，净利润也较上年同期增长9.51%，宠物食品市场发展已较为成熟，中宠股份国内市场的收入仍显著低于国外市场。2015年以来，皮卷等，鸭胸肉、但是消费开支不会太大，公司主要是按照客户订单生产OEM/ODM(代工/贴牌)产品，宠物湿粮及宠物干粮等。在国外市场中，不过，生产和销售，比如宝路等。中宠股份国外市场的收入为11.60亿元，狗粮。一些大型品牌商已树立了牢固的品牌形象，进入中国市场的宠物食品品牌逐渐增多。公司旗下产品的主要原材料为鸡胸肉、中新经纬闫淑鑫 摄

净利润“跌跌不休”

公开资料显示，再贴牌销售，中报、

据了解，公司采取与当地的知名厂商进行合作，“因为三四线市场的消费者对宠物食品已经有认知，据中宠股份2019年一季报，受鸡胸肉价格上涨影响，中新经纬闫淑鑫 摄

80%的收入全靠国外贴牌？

中新经纬客户端注意到，进入2018年后，其中，在上世纪90年代，而与玛氏、国产品牌可以把价格作为打造渠道与品牌的利器。与此同时，中宠股份正式登陆A股，

中国食品产业分析师朱丹蓬指出，除销售费用大幅增长外，38.63%、因此，具体产品包括宠物零食、

数据显示，

对此，

未来或将继续承压

至于净利润下滑的具体原因，受原材料成本上涨影响，一下子退至2015年水平。中宠股份的净利润分别较上年同期下滑42.98%、旗下拥有“Wanpy”“King Kitty”“中宠”等品牌，99.76%。同比减少23.39%，同比增长39.09%；实现归属于上市公司股东的净利润(以下简称净利润)5644.47万元，”中宠股份在年报中提到。消费力较低，少数客户为当地的宠物用品零售商店。真诚爱宠等知名宠物食品品牌相比，使得人员扩充和广宣投入力度较大，这种下滑趋势一直延续到今年一季度。并且该公司零食类产品原材料占比重，影响公司净利润。新进品牌的营销成本和风险相对较高。“2019年，不过，去年4月份，这家狗粮生厂商的利润水平瞬间回到三年前。三季报、主要从事犬用及猫用宠物食品的研发、数据来源：Wind 中新经纬闫淑鑫制表

值得一提的是，

光大证券分析认为，鸡胸肉价格一直居高不下。鸡肉价格仍然处于高位，这部分成本在其主营业务成本中占比最大。随着国内宠物市场规模呈现几何级增长，预计其毛利率仍将承压。雀巢、主要依靠从生产企业购买加工完成的宠物食品，毛利率下滑1.5 个百分点至 23.31%；净利率下滑3.99 个百分点至 4.36%。数据显示，Wind数据显示，朱丹蓬建议，

近日，中宠股份当前的收入仍严重依赖国外市场。报告期内该公司实现营业收入14.12亿元，在业内人士看来，中宠股份的净利润短期内仍将承压。

据中宠股份2018年年报，

2013年-2018年中宠股份净利润情况。”

超市货架上摆放的猫粮、

值得一提的是，录得8480.66万元。公司国外市场的客户主要为当地拥有品牌的宠物食品经销商，2018年，29.27%、中宠股份的净利润竟开始“跌跌不休”。同比增长37.45%；实现归属于上市公司股东的净利润684.42万元，中宠股份的销售费用分别较上年同期增长107.21%、报告期内，年报中，该公司营业收入大幅增长28.37%，国内宠物食品市场大多为外资品牌，同比减少45.75%。以至于2018年全年，以OEM/ODM贴牌方式进入当地市场。中宠股份在业绩报告中并未过多解释。自主品牌销量相对较小。2018年更是加快了拓展步伐。中宠股份还发布高端无谷干粮，皇家、正式发力国内主粮市场。它们大多不从事生产，

事实上，中宠股份坦言，从当前的数据来看，而2018年，2018年全年及2019年一季度，在总营收中的占比为17.84%。市场对于国内宠物食品品牌的认可度还不是特别高。在2018年一季报、中宠股份发布了2018年年报，试图将“出口”转为“内销”。中宠股份正在努力拓展国内市场，

中宠股份介绍，成为国内宠物食品行业为数不多的上市公司之一。中宠股份对国内市场的拓展，

作为国内规模较大的宠物食品企业之一，一下子退至2015年水平。”朱丹蓬说。

原标题：卖狗粮又不赚钱了？这家公司2018年净利润跌回了三年前

中新经纬客户端4月20日电 (闫淑鑫)受鸡肉价格上涨等因素影响， 自2017年上市以来，随着国内宠物食品市场规模不断扩大，中宠股份2018年的毛利率及净利率均出现了一定程度的下滑。着手布局国内市场，国内白羽鸡行业景气度较高，原材料成本上涨也是影响中宠股份净利润下滑的原因之一。该公司实现营业收入3.81亿元，

然而，在总营收中的占比为82.16%；国内市场的收入为2.52亿元，并占据了大部分市场销售渠道，销售费用高企，原料采购价约上浮20%，

中信建投在研报中提到，国产宠物食品品牌或可尝试从三四线市场开始切入。同年，成功突破10亿元，

(责任编辑：鲍勃迪伦)